L'Œil de Tourny Wealth Management - L’essentiel de l'actualité des marchés

Rentrée agitée : tensions politiques et décisions monétaires

FRANCE

La crise politique s’intensifie à l’approche du 8 septembre, date à laquelle François Bayrou engagera la responsabilité du gouvernement via l’article 49.1. Face à une Assemblée hostile, la dissolution ou un changement de Premier ministre sont envisagés, sans garantie de majorité avant le dépôt du budget (prévu le 7 octobre). En cas de blocage, l’État peut recourir à des mécanismes techniques pour maintenir ses finances, comme en 2024. Faute d’accord en 2026, une “année blanche” pourrait entraîner un gel des dépenses publiques (source Reuters - Les Echos)

FED

Donald Trump a annoncé vouloir limoger Lisa Cook, l’accusant de fausses déclarations. La gouverneure en poste a saisi un tribunal fédéral de Washington pour bloquer la décision, invoquant le Federal Reserve Act qui protège les gouverneurs d'un limogeage politique. Ce bras de fer inédit fragilise la crédibilité de la banque centrale à l’approche de la réunion du 17 septembre, alors que Trump réclame une baisse des taux.

Source : Reuters, Financial Times

ENTREPRISES

• Nvidia recule malgré des résultats records

Le géant des puces IA a dépassé les attentes au T2 2025 avec un chiffre d’affaires de 46,7 Md$. La demande reste soutenue, portée par les géants du cloud (Microsoft, Amazon…), les industriels (Hyundai, Hitachi, Lilly...) et l’essor de l’IA physique (robots, véhicules autonomes, jumeaux numériques). Mais les restrictions américaines sur la Chine, l’arrêt des livraisons de puces H20 et les tensions politiques fragilisent ses perspectives, l'action perd 2,1 % sur la semaine.

• Pernod Ricard - Bénéfice en hausse malgré le recul des ventes

Le groupe a dégagé un résultat net annuel de 1,62 Md€, en hausse de 10 %, malgré un recul de 3 % des ventes organiques à 10,96 Md€. La baisse est imputable aux marchés américain et chinois, affectés par les droits de douane. La marge opérationnelle reste stable et le dividende est maintenu à 4,70 € par action. Pernod Ricard confirme ses objectifs de croissance organique annuelle de 3 à 6 % entre 2027 et 2029, malgré un T1 2026 attendu en baisse.

• UniCredit - Renforce sa position dans Commerzbank La banque italienne a porté sa participation à 26 % des droits de vote de Commerzbank, en convertissant des produits dérivés en actions physiques. Elle envisage d’atteindre 29 % à terme, après feu vert de la BCE, mais sans siéger au conseil d’administration « pour le moment ». Berlin a réaffirmé son opposition à une prise de contrôle, jugeant l’approche d’UniCredit non concertée et inamicale.

• Sanofi - Feu vert de la FDA pour un nouveau traitement

La FDA a approuvé le Wayrilz (rilzabrutinib) pour traiter l’ITP persistante ou chronique chez l’adulte, une maladie rare où le système immunitaire détruit les plaquettes. Acquis via le rachat de Principia Biopharma en 2020, ce traitement pourrait générer entre 2 et 5 milliards de dollars de ventes annuelles selon les analystes. Le lancement aux États-Unis est prévu au T4 2025, avant des dépôts de demande en Europe et au Japon.

• Alibaba - Le cloud progresse, l’IA séduit

Alibaba, souvent considéré comme l’équivalent chinois d’Amazon, a vu son chiffre d’affaires lié au cloud bondir de 26 % au T1 à 4,3 Md€, soutenu par plus de 12 Md€ d’investissements en IA. L’ensemble du groupe affiche un chiffre d’affaires de 31,8 Md€, inférieur aux attentes, affecté par la concurrence sur le e-commerce. Le titre s’est envolé de 12,9 % vendredi à la bourse de New York, porté par la dynamique IA.

DROITS DE DOUANE

Une cour d’appel américaine a jugé que les droits de douane imposés par Donald Trump à certains pays (UE, Chine, Japon...) sur la base de l’IEEPA étaient illégaux, car l'urgence économique invoquée ne relevait pas de cette loi. La décision, si elle est confirmée par la Cour suprême, pourrait priver le Trésor de plusieurs dizaines de milliards de dollars, à un moment où les finances publiques sont déjà sous pression.

Source : Financial Times

TAUX

L’inflation s’établit à 2,6 % en juillet aux États-Unis, tirée par les services. L’immobilier ralentit, et les marchés anticipent une baisse de taux par la Fed lors de la réunion des 16–17 septembre. En zone euro, la BCE a déjà réduit ses taux de 200 pb depuis juin 2023 mais adopte un ton attentiste face au repli de l’activité.

Source : Le Monde

CHINE

Xi Jinping reçoit Vladimir Poutine et les dirigeants de l’OCS (Chine, Russie, Inde, Iran, Pakistan...) afin de promouvoir un « nouvel ordre international » centré sur la Chine. Le sommet, sous haute sécurité, vise à consolider l’influence régionale de Pékin face aux tensions géopolitiques (Ukraine, Iran, droits de douane US). Il coïncide avec une démonstration militaire et marque une séquence diplomatique offensive. 

Source : Financial Times, Les Echos

AGENDA ÉCONOMIQUE

Lundi 1 septembre

EUR - 19H30 - Discours de Lagarde

Mardi 2 septembre

EUR - 11H00 - Indice des Prix à la Consommation

USA - 15H45 - PMI Manufacturier

Mercredi 3 septembre

EUR - 09H30 - Discours de Lagarde

EUR - 09H30 - Rapport JOLTS

Jeudi 4 septembre

USA - 14H15 - Création d'emplois non agricoles ADP

USA - 14H30 - Inscriptions hebdo. au chômage

USA - 15H45 - PMI Services

USA - 16H00 - Indice PMI non manufacturier de l'ISM

Vendredi 5 septembre

USA - 14H30 - Salaire horaire moyen

USA - 14H30 - Taux de chômage