Le point hebdo des marchés

EMPLOIS USA

En août, seuls 22 000 emplois ont été créés aux États-Unis, bien en deçà des 80 000 à 100 000 nécessaires pour suivre la croissance démographique, tandis que juin est révisé en négatif (–13 000). Ce rapport est le premier publié depuis le licenciement par Donald Trump de la directrice du BLS (Bureau of Labor Statistics), accusée sans preuve de manipulation, et remplacée par E. J. Antoni. Ces chiffres renforcent la pression de Trump pour une baisse rapide des taux par la Fed, mais accentuent les doutes sur sa politique économique et l’indépendance des institutions (source: Reuters, Les Echos).

FRANCE

Le Premier ministre François Bayrou soumettra son gouvernement à un vote de confiance le 8 septembre sur la trajectoire budgétaire. Prévu par l’article 49 alinéa 1, il impose une majorité simple de voix « pour » face aux « contre », les abstentions n’étant pas comptées. La séance débutera à 15h, avec le discours de Bayrou suivi des interventions des onze groupes, puis du scrutin en fin de journée. En cas d’échec, l’article 50 prévoit la démission du gouvernement. Sous la Ve République, deux gouvernements sont tombés par motion de censure, mais aucun sur un vote de confiance.

Source : Reuters, Financial Times

ENTREPRISE

• Sanofi - Premiers résultats contrastés pour l’amlitelimab

Le titre Sanofi a reculé de 8,3 % après les résultats cliniques de l’amlitelimab, candidat contre les maladies inflammatoires. Le produit a atteint ses objectifs et offre des atouts notables : une injection seulement quatre fois par an (contre toutes les deux semaines pour le Dupixent), une bonne tolérance et un mécanisme d’action différent pouvant bénéficier à des patients non répondeurs. Les analystes soulignent toutefois une efficacité encore jugée inférieure au Dupixent, qui devrait générer 15 Mds € en 2025 et dont le brevet expirera en 2031.

• Alphabet - Victoire judiciaire et envolée en Bourse

Dans son procès antitrust, Google a évité le démantèlement et préservé son contrat stratégique avec Apple, estimé à 20 Mds $ par an, permettant de rester le moteur par défaut sur Safari. Le juge a toutefois imposé le partage de certaines données de recherche pour favoriser la concurrence et interdit toute exclusivité future. Ce verdict, jugé globalement favorable, a fait bondir l’action Alphabet de plus de 9 % à Wall Street, entraînant Apple dans son sillage.

• OpenAI, Broadcom et Meta - Engagements colossaux dans l’IASelon FT et Bloomberg, OpenAI aurait conclu un contrat à 10 milliards de dollars avec Broadcom pour développer sa première puce d’IA dès 2026, alors que le marché reste largement dominé par les GPU Nvidia. Les dépenses totales d'OpenAI pourraient atteindre 115 Mds $ d’ici 2029, dont une part dédiée au projet Stargate (500 Mds $ d’infrastructures avec Oracle, SoftBank et Google Cloud). En parallèle, Meta investira 600 Mds $ aux États-Unis d’ici 2028, incluant 29 Mds $ pour le centre Hyperion en Louisiane et un contrat cloud de 10 Mds $ avec Google, afin de soutenir ses ambitions en IA.

• Tesla - Plan de rémunération record pour Elon Musk

Le conseil d’administration de Tesla propose un nouveau plan sur dix ans pouvant rapporter plus de 1 000 Mds $ à Elon Musk, conditionné à une valorisation boursière de 8 500 Mds $. Le dispositif, destiné à « retenir et inciter » le dirigeant, doit encore être validé par les actionnaires et pourrait porter sa participation à près de 25 % du capital.

• Stellantis et Pernod sortent de l’Euro Stoxx

L’indice Euro Stoxx 50 sera révisé le 22 septembre : Stellantis et Pernod Ricard en sortent, tout comme Nokia. Ils seront remplacés par Deutsche Bank, Siemens Energy et Argenx, illustrant le poids croissant de la banque, de l’énergie et de la santé dans la cote européenne.

• ASML prêt à entrer au capital de Mistral AI

Selon Reuters, ASML s’apprête à devenir le principal actionnaire de Mistral AI en investissant 1,3 Md€ dans une levée totale de 1,7 Md€. L’opération valoriserait la start-up française autour de 10 Md€, un record en Europe pour l’IA. Fondée en 2023 par trois anciens de Meta et DeepMind, Mistral s’est imposée avec ses modèles open source, cherchant à s’affirmer comme alternative européenne face à ChatGPT.

DETTE FRANCAISE

Le taux des OAT à 30 ans a franchi 4,5 %, un plus haut depuis la crise de la zone euro, reflétant l’inquiétude des marchés face à la situation politique et budgétaire française. Malgré cela, l’Agence France Trésor a placé sans difficulté 11 Mds € d’obligations le 4 septembre, mais à des taux plus élevés que prévu (3,57 % à 10 ans, 4,43 % à 2056). La France reste un placement jugé sûr (« AA- »), mais Fitch pourrait dégrader la note dès le 12 septembre après la probable chute du gouvernement Bayrou.

Source : Financial Times

TECH

À la Maison-Blanche, les patrons de Microsoft, Apple, Meta et OpenAI ont multiplié les éloges envers Donald Trump, saluant son soutien aux entreprises américaines et promettant des investissements massifs. Elon Musk a brillé par son absence. Le même jour, Bruxelles a infligé à Google une amende de 2,95 Mds € pour abus de position dominante dans la publicité en ligne. Décidée après d’intenses hésitations face aux menaces américaines, cette sanction est jugée « exceptionnellement basse » par certains élus européens, et l’UE laisse 60 jours à Google pour se conformer.

Source : Le Monde

SOMMET DE TIANJIN

Xi Jinping et Vladimir Poutine ont présenté l’OCS– alliance politico-économique dominée par Pékin et Moscou – comme une alternative à l’ordre occidental. Narendra Modi, fragilisé par les tarifs américains de 50 % sur ses exportations, a opéré un rapprochement marqué avec Pékin et renforcé ses liens commerciaux avec Moscou, visant 100 Mds $ d’échanges (+50 % en cinq ans). Irrité, Donald Trump a déclaré que l’Inde et la Russie semblaient « perdues au profit de la Chine », tout en rappelant l’« amitié spéciale » avec Modi, et a menacé d’une « phase deux » de sanctions contre Moscou, laissant planer la possibilité de surtaxes pour les pays continuant d’acheter du pétrole russe.

Source : Financial Times, Les Echos

AGENDA ÉCONOMIQUE

Mercredi 10 septembre

USA - 09H30 - Stocks de pétrole brut

USA - 14H30 - Prix à la production (Mensuel)

Jeudi 11 septembre

EUR - 14H15 - Décision de la BCE sur les taux d'intérêt

USA - 14H30 - Indice des prix à la consommation

USA - 14H30 - Inscriptions hebdo. au chômage

EUR - 14H45 - Conférence de presse de la BCE

Vendredi 12 septembre

FRA - 14H30 - Indice des prix à la consommation