L’essentiel de l'actualité des marchés

Ajustements monétaires, l'Italie promue, rivalités sino-américaines et durcissement migratoire

FED

La Fed a abaissé ses taux d’un quart de point, à 4–4,25 % et laisse la porte ouverte à une ou deux nouvelles baisses, lors des réunions d’octobre et décembre. La Banque du Japon a maintenu ses taux inchangés et a annoncé la vente progressive de ses ETF, nouvelle étape dans la réduction de son bilan. La Banque d’Angleterre conserve son taux directeur à 4 % mais ralentit son resserrement quantitatif, réduisant son objectif de baisse de bilan de 100 à 70 Mds £ par an. Ces choix illustrent la difficulté des banques centrales à naviguer entre stabilité financière, inflation et tensions politiques.

FITCH

L’agence Fitch a relevé la note souveraine italienne de BBB à BBB+, une semaine après avoir abaissé celle de la France. Cette décision s’appuie sur une trajectoire budgétaire jugée crédible, des recettes fiscales renforcées et un meilleur contrôle des dépenses publiques, dans un contexte politique stable. Rome pourrait ramener son déficit sous 3 % du PIB dès 2025, ce qui permettrait une sortie anticipée de la procédure européenne pour déficit excessif. Le spread BTP-Bund à 10 ans est tombé sous 80 pb, au plus bas depuis 2010. L’Italie reste toutefois lourdement endettée (135 % du PIB) et confrontée à une croissance anémique.

ENTREPRISE

• Nvidia investit 5 Mds $ dans Intel

Nvidia a pris une participation de 5 Mds $ dans Intel, devenant l’un de ses principaux actionnaires. Les deux groupes développeront conjointement des puces combinant processeurs (CPU) d’Intel et cartes graphiques (GPU) de Nvidia pour ordinateurs et data centers. L’annonce, présentée comme une « collaboration historique », a propulsé l’action Intel de +23 % et celle de Nvidia de +3,5 %. Ce partenariat marque un rapprochement stratégique entre deux acteurs longtemps rivaux, alors que l’IA redéfinit les équilibres de l’industrie des semi-conducteurs.

• OpenAI prévoit 100 Mds $ pour ses serveurs de secours

OpenAI envisage d’investir 100 Mds $ supplémentaires sur cinq ans dans la location de serveurs cloud de secours. Cette enveloppe vient s’ajouter aux 350 Mds $ déjà programmés pour 2025-2030, portant ses dépenses totales de capacité de calcul à près de 85 Mds $ par an en moyenne. Objectif : sécuriser l’accès aux ressources critiques pour l’entraînement de ses modèles et disposer d’une réserve potentiellement monétisable en cas de pic de demande. Cette course aux infrastructures illustre la pression croissante qui pèse sur l’écosystème IA, au bénéfice direct des fournisseurs cloud et des fabricants de semi-conducteurs.

• Capgemini lève 4 Mds € sur le marché obligataireCapgemini a émis avec succès un emprunt obligataire de 4 Mds €, sursouscrit 3,2 fois. L’opération, structurée en quatre tranches de 2 à 9 ans, porte des coupons allant d’Euribor 3 mois +0,30 % à 3,50 %. Les fonds serviront à financer l’acquisition de WNS, refinancer une partie de la dette existante et couvrir les besoins généraux du groupe. Cette émission permet également d’annuler le crédit relais contracté pour l’opération, confirmant la confiance des investisseurs dans le modèle économique et le profil financier de Capgemini.

• Porsche – Nouvel avertissement et virage stratégique 

Porsche a de nouveau abaissé ses prévisions annuelles, ramenant sa rentabilité attendue à seulement 2 % (vs 5–7 % auparavant). Confronté au ralentissement du marché des véhicules électriques, à la concurrence chinoise et aux droits de douane américains (27,5 %), le constructeur reporte plusieurs modèles 100 % électriques et mise davantage sur les hybrides et moteurs thermiques. Son plan de réorganisation, chiffré à 3,1 Md€, prévoit notamment de consacrer 1,8 Md€ au report de sa nouvelle plateforme électrique. Cette décision pèse directement sur Volkswagen, son actionnaire majoritaire, qui chiffre la perte à 5,1 Md€ sur son résultat opérationnel.

ACCORD

Donald Trump et Xi Jinping ont annoncé ouvrir la voie à un accord prévoyant le transfert des actifs de TikTok (données utilisateurs, infrastructures etc...) à des propriétaires américains, afin d’éviter une interdiction de l’application aux États-Unis. Les deux dirigeants se retrouveront fin octobre en Corée du Sud, en marge du sommet de l’APEC, pour discuter également des droits de douane, du fentanyl et de la guerre en Ukraine. Pékin appelle à la prudence, tandis que Washington met en avant une dynamique constructive.

IMMIGRATION US

Washington impose désormais des frais de 100 000 $ pour les visas H-1B, essentiels au recrutement d’ingénieurs étrangers, dont près des trois quarts sont originaires d’Inde. L’annonce, effective dès le week-end dernier, a semé la panique dans la Silicon Valley, plusieurs entreprises pressant leurs salariés en déplacement de rentrer d’urgence. Clarifiée ensuite, la mesure ne s’applique finalement qu’aux nouvelles demandes, mais traduit la volonté de Donald Trump de privilégier l’emploi national. 

AGENDA ÉCONOMIQUE

Mardi 23 septembre

USA - 15H45 - PMI manufacturier

USA - 15H45 - PMI services

USA - 18H35 - Discours de Powell

Mercredi 24 septembre

USA - 16H00 - Ventes de logements neufs

Jeudi 25 septembre

USA - 14H30 - PIB

USA - 14H30 - Inscriptions hebdo. au chômage

USA - 16H00 - Vente de logements existants

Vendredi 26 septembre

EUR - 11H30 - Discours de Lagarde

USA - 14H30 - Indice des prix à la conso. des ménages